Hệ số P/E là gì? Toàn bộ kiến thức và cách định giá cổ phiếu-Tycoonsteam

Hệ số P/E là gì? Toàn bộ kiến thức và cách định giá cổ phiếu

Trong phân tích cơ bản đầu tư chứng khoán, chỉ số P/E rất quan trọng cần nghiên cứu. Nhưng hệ số P/E là gì? Làm thế nào để áp dụng tỷ số P/E vào định giá Doanh nghiệp.

Hôm nay Tycoonsteam sẽ giúp bạn hiểu chi tiết P/E là gì? Cách tính chỉ số P/E (PE)? Ý nghĩa của chỉ số P/E… Ứng dụng thực tế chỉ số P/E trong phân tích cổ phiếu Doanh nghiệp.

1. P/E là gì? Chỉ số P/E trong đầu tư chứng khoán

Trong đầu tư chứng khoán, chỉ số P/E (PE) có nhiều tên gọi khác, có thể kể đến như:

  • Tỷ số P/E – chỉ số P/E – hệ số P/E (PE)
  • Price to Earning ratio – PER

Cùng tìm hiểu chi tiết những khái niệm này nhé!

Tycoonsteam blog - Hệ số P/E là gì? Cách định giá cổ phiếu bằng P/E
Tycoonsteam blog – Hệ số P/E là gì? Cách định giá cổ phiếu bằng P/E

1.1. Khái niệm về chỉ số PE – P/E là gì?

P/E là viết tắt của Price to Earning Ratio (còn gọi là PER). Tỷ số P/E; Hệ số P/E là những tên gọi khác của chỉ số này.

Hệ số PE cũng là thước đo mối quan hệ giữa giá cổ phiếu (Price) với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (Earning per share)

Trong lý thuyết phân tích cơ bản, P/E cũng là một trong những chỉ số quan trọng để định giá Doanh nghiệp.

Còn trong thực tế, lại có đôi chút khác biệt. 🙂

Hiểu đơn giản, tỷ số PE chính là số năm nhà đầu tư chứng khoán thu hồi vốn khi đầu tư vào Doanh nghiệp. Trong điều kiện lợi nhuận không đổi so với năm hiện tại.

1.2. Hệ số P/E và cách tính toán

Công thức tính P/E như sau:

P/E = Vốn hóa Doanh nghiệp / Lợi nhuận sau thuế

Hoặc

P/E = Giá cổ phiếu / EPS

Ghi chú:

P (Price) chính là Market Price: Giá thị trường của cổ phiếu.

EPS – Earning per share: Lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu.

Hệ số EPS được tính như sau:

EPS = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / Khối lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong kỳ

Bài viết những chỉ số quan trọng nhất trong phân tích cơ bản đã đề cập mối quan hệ giữa 2 chỉ số này. Bạn có thể vào link để đọc thêm.

Ví dụ minh họa:

Trong hình trên về cổ phiếu FPT, bạn có thể thấy, hệ số P/E của FPT là 8,28.

Nghĩa là, nếu tình hình lợi nhuận không thay đổi, sau 8,28 năm nữa, nhà đầu tư sẽ thu hồi được vốn hiện tại bỏ ra.

Hệ số PE thể hiện kỳ vọng vào tương lai của Doanh nghiệp là vì vậy.

Hệ số PE được tính toán trên dữ liệu sổ sách của 4 quý liên tiếp gần nhất.

Có 2 loại P/E:

Trailing P/E: Số liệu PE của 4 quý trước đó (trong quá khứ). Khi nói hệ số P/E mà không nói gì thêm, đó là trailing P/E.

Forwarding P/E: Thường được gọi là P/E dự phóng: P/E dự báo của 4 quý tiếp theo.

Như vậy, trong ví dụ trên của FPT, hệ số P/E 8,28 là trailing P/E. Còn nếu những quý tiếp theo, FPT tăng trưởng tốt hơn giả định, P/E của FPT còn rẻ hơn.

2.3. Ý nghia của hệ số P/E. P/E thấp thì sao, P/E cao thì sao?

Chỉ số P/E nói lên điều gì?

Như đã đề cập bên trên, hệ số P/E thể hiện kỳ vọng của nhà đầu tư với Doanh nghiệp.

Nói cách khác, chỉ số P/E cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu đồng cho 1 đồng lợi nhuận thu về. Ở hiện tại.

P/E thấp thì sao, P/E thấp có ý nghĩa gì?

Nếu chỉ số PE của doanh nghiệp thấp hơn so với trung bình ngành, có thể:

  • Cổ phiếu Doanh nghiệp đang bị đánh giá thấp. Hoặc chưa nhiều nhà đầu tư để mắt đến.
  • Doanh nghiệp đang có vấn đề về tài chính, hoặc kinh doanh…
  • Ghi nhuận lợi nhuận đột biến.
  • Một số trường hợp, nó thể hiện Doanh nghiệp đã ở vùng đỉnh của chu kỳ kinh doanh. Nghĩa là nó không còn hấp dẫn trong thời điểm hiện tại.

Vậy ngược lại. P/E cao thì sao? Nó thể hiện điều gì?

  • Doanh nghiệp đang được định giá tốt, nhà đầu tư kỳ vọng lớn.
  • Có triển vọng phát triển mạnh hơn trong năm tới.
  • Ngược lại so với P/E thấp, P/E cao thể hiện Doanh nghiệp đang ở vùng đáy đi lên của chu kỳ mới.

Chú thích thêm:

Mỗi doanh nghiệp, kể cả cùng ngành đều có khác biệt nhất định. Do đó đánh giá P/E cao, thấp chỉ là tương đối.

Cùng tìm hiểu phần dưới:

3. Chỉ số P/E thế nào là tốt, hợp lý? Sử dụng P/E trọng định giá cổ phiếu thế nào?

3.1. Lưu ý khi đánh giá hệ số P/E

Hệ số PE chỉ có tác dụng và chính xác cao nhất khi các Doanh nghiệp ở cùng điều kiện, hoàn cảnh. Điều này trên thực tế là rất khó. 🙂

Có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến hệ số P/E. Tốc độ tăng trưởng, cạnh tranh, rủi ro ngành, kinh tế vĩ mô… Tất cả những thứ trên đều ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số P/E.

Vậy nên, nhà đầu tư cần khách quan nhìn nhận P/E trên 1 vài yếu tố sau:

So sánh chỉ số P/E:

Hãy so sánh chỉ số P/E của Doanh nghiệp và P/E ngành. Đừng so sánh khác ngành. Dại dột 🙂

Rủi ro với Doanh nghiệp:

Liệu trong tương lai, những dự phóng về lợi nhuận có tốt, hay xấu? Khả năng cạnh tranh của Doanh nghiệp cùng ngành sẽ thế nào?

Bạn có thể thấy rõ rủi ro ngày trong ngành thép. Khi mà cổ phiếu HSG vẫn được coi là “Vua tôn”. Nhưng lợi thế cạnh tranh đó đang dần mất vào tay HPG. Nhất là khi HPG hoàn thiện nhà máy ở Dung Quất.

Liệu Doanh nghiệp có tính chu kỳ hay không?

Các Doanh nghiệp vật liệu xây dựng, bất động sản, tài chính… là những đại diện tiêu biểu cho nhóm này.

Ghi chú đặc biệt từ Tycoonsteam:

Rất hiếm khi Tycoons team dựa vào chỉ số P/E để đánh giá Doanh nghiệp. Mặc dù trên lý thuyết là cần.

Chúng tôi dùng cái gì?

Earning yeld.

Chính xác là vậy.

Earning yeld = 1/ (P/E)

Đem so sánh Earning yeld với lãi suất ngân hàng. Nếu Earning yeld của Doanh nghiệp lớn hơn lãi suất. Doanh nghiệp đó đã kém hấp dẫn trong mắt của Tycoons team.

Trong trường hợp này, rõ ràng đầu tư vào Ngân hàng lãi suất cao hơn. Vậy lại sao bạn phải đầu tư vào Doanh nghiệp khi dự đoán tỷ suất lợi nhuận thấp hơn lãi suất Ngân hàng?

Tổng kết lại:

Bạn tự tính toán để chọn mức P/E hợp lý. Nhưng tốt nhất là chỉ số 1/ (P/E) nên thấp hơn lãi suất ngân hàng.

P/E càng cao, thương vụ đầu tư càng rủi ro. Nhưng điều đó không có nghĩa P/E thấp là an toàn.

Hệ số P/E cao thường ở những công ty tăng trưởng tốt. Cổ phiếu VNM là ví dụ.

Ngược lại, hệ số P/E thấp thường thấy ở những Cổ phiếu giá trị.

Đọc thêm: Những yếu tố quan trọng nhất trong đầu tư tăng trưởng

3.2. Định giá cổ phiếu Doanh nghiệp theo phương pháp P/E

Nhà đầu tư có thể định giá Doanh nghiệp theo phương pháp P/E bằng công thức sau:

Tycoonsteam Blog - Công thức định giá cổ phiếu Doanh nghiệp theo phương pháp P/E
Tycoonsteam Blog – Công thức định giá cổ phiếu Doanh nghiệp theo phương pháp P/E

Hơi khó hiểu đúng không? 🙂 Đương nhiên.

Thẳng thắn mà nói, Tycoonsteam và rất nhiều nhà đầu tư khác không dùng nó. Chỉ biết…để đấy mà thôi.

Bạn có thể phải đọc thêm: So sánh phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật.

4. Tổng kết về hệ số P/E

Như vậy, Tycoonsteam Blog đã tổng hợp toàn bộ kiến thức về hệ số PE. Cùng cách định giá cố phiếu Doanh nghiệp dựa vào chỉ só PE.

Nhà đầu tư cũng nên đặc biệt lưu ý: Hệ số P/E rất dễ để “làm đẹp, bóp méo”. Thay vào đó hãy dùng Earning yeld.

Bắt buộc phải kết hợp các chỉ số khác để đánh giá Doanh nghiệp.

Đừng để bị dắt mũi ngoan ngoãn như những chú Bò!

~ Tycoonsteam – Blog đầu tư chứng khoán thực chiến hàng đầu Việt Nam.

~ Chúc bạn đầu tư thịnh vượng.

About the author

admin

Leave a comment: